深圳迈瑞 收购ZONARE引质疑》》》上海会展公司《《《

海外市场计划对于深圳迈瑞（NYSE： MR）而言，一直以来都处于且行且阻的纠结状态，整合和维护风险正日益加剧。

尽管6月13日，迈瑞宣布斥资1.05亿美元，对美国超声诊断系统生产企业ZONARE医疗系统（ZONARE Medical Systems， Inc.）进行收购，但市场对于迈瑞海外市场发展不力的质疑声仍未停止。

据悉，ZONARE公司2012年销售收入约为6400万美元，但其实际利润方面亏损较为严重。收购方深圳迈瑞经过前后约五年的时间，才最终磨下这一合作，而此后的业务整合、以及重振销售，目前看来都不算乐观。

业务好的企业，本身收购成本太高；而业务基础差的企业，收购回来后依然难以扭转亏损。迈瑞新收购的这单，亟需减少ZONARE公司的财务亏损，从人力资源、财务成本等进行风控，最终提升毛利水平。否则当初致使ZONARE公司上市计划破灭的问题，同样也会对迈瑞造成困扰。一位资深医疗器械投资人士向记者表示。

迈瑞首席战略官成明和则很自信：ZONARE此前没有盈利，主要是由于财务费用高、毛利率低、管理制度不完善。这三方面都可控，迈瑞有把握在两年左右改善其盈利情况。

值得注意的是，迈瑞方面同时指出，预计此笔交易将略微稀释公司自身在2013年和2014年的盈利。

类似此番借收购机会、获取美国市场重要渠道资源（大型医院等）的做法，已是深圳迈瑞轻车熟路的手法，此前其完成九个收购案大多都这般操作。

然而，偏好用收购扩展疆域的迈瑞，尽管频频出击海外市场，但实际贡献却始终未能达到公司的既定目标。

迈瑞2013年一季报数据显示：公司整体净利润增长的方面超出预期，但在新兴市场方面依旧表现不佳。迈瑞首席执行官李希廷坦言：西欧受到当地经济形势挑战，新兴市场的销售额低于预期，但公司对其增长潜力仍然乐观并将在今年继续加大投资。

但外界有不同看法。前述投资人士直言，迈瑞大举进入的新兴市场中，俄罗斯、巴西等国目前均准备立法支持本土化企业，而印度等国的生产成本以及产品定价一直都极具冲击力，公司所谓的新兴市场还有多少利润增长能持续贡献？

不仅如此，以国内经验和思路做海外也会遇到很多问题。深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司东欧区销售经理张倬对外表示。

对于迈瑞在海外市场仍旧使用不变的中国模式，前述投资人士指出，中国企业要走向世界必须彻底抛弃旧有操作手法，不然迟早头破血流，尤其是销售渠道方面的合规性。作为美国上市的企业，迈瑞受到美国法律的监管。